螺强矿弱格局将逐渐显现，关注螺矿比逢低做多机会

【螺纹钢】

期货方面:今日螺纹主力合约缩量减仓维持窄幅整理，收于4650元/吨，涨幅0.11%，盘中最高价4696元/吨，最低价4632元/吨，浮动64元/吨。

现货方面：今日螺纹主流地区价格继续稳中有降，整体成交一般。截止中午，迁安部分钢坯出厂报价4580元/吨。全国螺纹平均报价下调12元至4915元/吨，其中上海螺纹报价下调10元至4890元/吨；北京螺纹报价下调20元至4860元/吨；天津螺纹报价下调20元至4900元/吨，广州螺纹报价维持不变5060元/吨。

数据方面：全国247家钢厂高炉开工率82.61%，环比增加0.70%，同比下降4.75%；高炉炼铁产能利用率88.28%，环比增加0.53%，同比下降2.75%；钢厂盈利率58.44%，环比下降3.90%，同比下降31.60%。螺纹周产量环比增加2.63万吨至310.14万吨；螺纹总库存环比减少17.11万吨至1222.24万吨，其中螺纹社库环比减少37.79万吨至861.17万吨，厂库环比增加20.68万吨至361.07万吨。上一工作日全国建材成交量17.33万吨，环比增加1.72万吨。

总结：供给方面，受全年粗钢压减政策影响，叠加目前钢厂普遍维持持低利润，部分钢厂检修意愿增强,预计短期粗钢产量恢复空间比较有限。需求方面，受华东、南方地区梅雨季节影响，下游需求持续承压，关注后期疫情转好后下游复工复产力度以及央行下调首套房贷利率对购房需求的边际改善预期。基差方面，全国螺纹现货均价升水螺纹10合约265元，环比上一交易日走扩17元，从季节性走势可以看出，预计近两月螺纹基差大概率维持先扩张后收缩区间走势。从技术面来看，目前螺纹盘面已经有效跌破上涨趋势线，短期处于次级别下跌趋势中。整体来看，螺纹供应端在粗钢压减政策预期下将保持低位运行，而需求端仍受疫情影响尚未出现明显转好，库存端短期开始小幅去库，但同比来看处于同期相对高位，叠加成本端焦炭价格连续提降，成本支撑下移。预计短期螺纹延续整理走势，考虑到当前基差处于历史极大值附近，现货价格下跌风险要明显大于期货，套保操作以反套为主，单边操作暂时以观望为主。

【铁矿石】

期货方面:今日铁矿主力合约缩量减仓维持整理走势，收于829.0元/吨，涨幅0.91%，盘中最高价849.0元/吨，最低价821.0元/吨，浮动28.0元/吨。

现货方面：截止上午，进口矿主流品种价格普遍小幅上调，而国产铁精粉价格稳中有降，整体成交一般。青岛港61.5%PB粉报价上调10元至939元/吨；天津港61.5%PB粉报价上调4元至954元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调1元至1293元/吨；迁安66%铁精粉报价下调5元至1175元/吨。

数据方面：截止16日，澳巴铁矿发运总量2367.4万吨，环比减少96.6万吨。澳洲发运量1796.1万吨，环比减少34.6万吨，其中澳洲发往中国的量1491.4万吨，环比增加33.0万吨。巴西发运量571.3万吨，环比减少62.0万吨。45港到港总量2025.7万吨，环比减少99.3万吨；北方六港到港总量为921.3万吨，环比减少56.2万吨。截止13日，45港铁矿石库存13995.70万吨，环比减少329.12万吨；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数25天，环比增加1天。45港日均疏港量321.30万吨，环比增加5.65万吨。247家钢厂日均铁水产量238.18万吨，环比增加1.44万吨，同比下降4.69万吨。

总结：需求方面，短期铁水产量持续维持同期高位运行，关注短期疫情恢复程度，预计后期钢厂陆续复产较为确定，但整体回升空间受粗钢压减政策影响或将有限。供应方面，本周澳巴铁矿发运受港口检修以及阴雨天气持续影响继续出现小幅下滑，而港口到货量受前期发运低位影响开始稳中有降。基差方面，目前青岛港pb粉升水连铁09合约110元，环比上一交易日走扩15元，从季节性走势可以看出，预计近两月铁矿基差走势大概率维持收缩趋势。从技术面来看，目前铁矿盘面开始向上突破上涨趋势线，关注短期能否站稳趋势线。整体来看，铁矿供应端受季节性影响减弱将维持缓慢恢复，而需求端受全年粗钢压减政策影响继续回升空间比较有限，未来供需边际存在转弱预期。预计短期铁矿维持整理走势，操作上暂时以观望为主。

套利方面：截止收盘，螺矿主力合约比值5.61，环比上一交易日持平，从技术面来看，螺矿比值回调至前期支撑位后开始维持扩张趋势，并结合今年铁矿需求端仍受粗钢压减政策影响，预计后期螺强矿弱格局将逐渐显现，操作上以逢低做多为主。