品种

观点

操作建议

螺纹钢

铁矿石

上周钢矿期货市场总体震荡盘整。螺纹主力1810合约，报收于3612，环比前一周下跌71（-1.93%），铁矿石I1809，报收于462.5，环比前一周下跌21.5（-4.44%）。

基本面方面，河北地区铁精粉价格拉涨10元/吨。????截止5月18日，普氏62%铁矿石指数为66.7美元/吨，较前一周下跌1.1美元/吨。截至5月18日，Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为15756.47，较上周五减少119.9，日均疏港总量283.5，上周五为271.83。（单位：万吨） Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.17%，较上一周增加0.19%；84.66%钢厂盈利，较上一周持平；唐山地区高炉开工率为74.39%，较上一周增加1.83%；唐山钢厂产能利用率为78.94%，较上一周增加1.02%。钢厂利润仍处于高位，且焦炭价格近期走势强势，将对高品矿价格有所提振，未来需关注高低品矿价差走势。短期矿价仍然跟随成材走势，美指走强对矿价产生一定利空。

建筑钢材方面，截至5月18日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4140元/吨，环比前一周下跌9元/吨，唐山普碳方坯为3610元/吨，环比上一周上涨30元/吨。从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，1-4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为28897万吨、23878万吨和33734万吨，同比分别增长5%、下降1.2%和增长5%。其中4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为7670万吨、6311万吨和9227万吨，同比分别增长4.8%、下降0.4%和增长8.5%。4月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为255.67万吨、210.37万吨和307.57万吨，较3月份日均产量分别增长7.13%、7.86%和6.21%。

1-4月份基础设施投资同比增长12.4%，增速比1-3月份回落0.6个百分点。 1-4月制造业投资同比增长4.8%，增速与上月相比提高1个百分点。1-4月份房地产开发投资同比增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。1-4月份房屋新开工面积增长7.3%，增速回落2.4个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比下降2.1%，1-3月份为增长0.5%；商品房销售面积同比增长1.3%，增速比1-3月份回落2.3个百分点；房地产开发企业到位资金48192亿元，同比增长2.1%，增速比1-3月份回落1个百分点。

对美国进行访问的习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于当地时间19日上午接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

针对近期部分城市房地产市场出现过热苗头，投机炒作有所抬头等情况，住房和城乡建设部近日印发通知，重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房地产调控工作提出明确要求。住建部要求，北京、上海、广州、深圳等16个城市要探索推动供地主体多元化，6月底前提出并上报具体实施方案。

从基本面来看，钢材市场总体仍处于去库存过程中，但降幅有所放缓，库存量仍处于近年高位；需求方面，受天气、财政支持限制、金融监管政策等不利因素影响，需求释放有所放缓；供应方面，虽然供给侧改革不断深入推进，环保政策也不断强化，但钢材供应仍然不断提升；中美贸易战休战，对市场存在一定情绪面利好的影响，但双方声明并未公布太多细节，如平衡顺差的具体名单等，预计只是暂缓冲突，待美国中期选举后，仍有反复的可能性。短期来看，钢材市场总体运营仍然良好，但不利矛盾不断积累。预计短期现货价格高位震荡为主。

操作上，期货市场高位震荡，目前受消息面、情绪面影响较大，建议前期多头止盈离场，暂时观望。

操作上，期货市场高位震荡，目前受消息面、情绪面影响较大，建议前期多头止盈离场，暂时观望。

焦煤

焦炭

上周焦煤主力1809合约先扬后抑，未能有效突破60日均线。周五收1230，环比下跌1.72%。现货市场:代表性焦煤价格稳中有涨：太原十级焦煤均价1450（+70），淮南1/3焦煤均价1290（0），开滦十级焦煤均价1435（0），邢台主焦煤均价1395（0），临汾九级焦煤均价1560（0）。截止到5月18日，国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数14天，环比持平。

焦炭主力1809合约同样是先扬后抑，未能突破前高。周五收2088，环比上涨2.53%。现货市场继续进行一轮价格上调，山西产一级冶金焦天津港平仓价（含税）2175（+200），准一级冶金焦2125（+250），邢台产一级冶金焦1900（+150），唐山产二级冶金焦到厂价（含税）1925（+150）。国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数8.5天，环比下降1天。下游开工率方面，截止到5月18日，唐山钢厂高炉开工率74.39%，环比上涨1.83%，产能利用率78.94%，环上涨1.02%。

上周螺纹钢社会库存下降607.19万吨，环比下降6.93%，连续10周下滑；139家建筑钢材生产企业库存却出现小幅上升1.2万吨至209.57万吨，显示钢厂利润处于高位。这使得焦企心态乐观，继续看好后市。但要注意的是港口焦炭库存上周继续攀升2.7万吨至230.5万吨，连续四周增加；加上6月9日——11日山东青岛将举行第十八次“上海合作组织峰会”，环保力度再度加码，受此影响，山东地区部分钢厂将停工检修，在一定程度上会影响焦企出货。另外，南方地区进入梅雨季节，螺纹需求转弱，同样会对焦炭形成制约。综合来看，焦炭4月下旬以来单边走强但未突破前高转而调头向下，显示后期市场博弈重心有所转变，短期观望60日均线支撑；套利方面，可尝试空焦化利润。

建议短期观望60日均线支撑；套利方面，可尝试空焦化利润。

黄金

上周金价大幅下挫，跌破千三关口，至周末收于每盎司1291美元附近。

美国经济数据偏强

美国经济数据好于预期，美国4月工业产出环比 0.7%，预期 0.6%，前值由 0.5%修正为 0.7%。美国4月制造业产出环比 0.5%，预期 0.5%，前值 0.1%。

美国零售销售数据连续两个月保持增长，4月环比0.3%，符合预期，显示出美国消费支出正从数月前的低谷中稳定反弹。这也增强了美联储6月加息的砝码。数据对美元形成较大的提振。在美联储持续加息的同时，由于欧洲经济表现差，欧洲央行加息前景黯淡，此消彼长，加剧了近期美元的强势。

中美达成贸易协定

周末中美达成贸易协定，双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。

双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。

双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。

双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。

双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。

中美达成贸易协定，避免了贸易战，对世界经济必将带来正面影响，市场避险情绪将降温，也有助于助推美元，使金价受压。

综合来看，近期在美国经济好转，美元强势的背景下，金价难有实质性上涨，会以整理为主。

预计后市黄金价格反弹会持续。

沪铜

上周沪铜先抑后扬，整体仍延续区间震荡走势。主力1807报收51290元/吨，下降150元/吨。

基本面，印度Tuticorinli炼厂因环保问题关停给中国现货市场带来补给，贸易商出货力度有所上升，现货TC出现一定程度上升，上周五SMM干净矿现货TC报74-81美元/吨，较前周涨3美元/吨。据SMM了解，CSPT组内现已有80美元/吨附近的成交出现，主流成交价格多位于76美元/吨上方，且成交量较大。从印度政府的手段来看，Tuticorinli炼厂短期内想重启压力较大，预计现货TC保持相对高位。此外供应端之后的关注点是年中Escondida谈判。

库存方面，LME库存较前周增加了20400吨至301475吨，鉴于前期下降幅度较大，短期上涨并不构成压力，不过需要密切关注LME库存后市走向。上海期货交易所库存止涨回落，较前周下降11201吨至268504吨。整体库存压力不大。

消息面，WBMS数据显示，今年1-3月全球铜矿产量为490万吨，同比增加3.9%。1-3月全球精炼铜产量为580万吨，同比增长3.1%，增长主要集中在中国和智利方面，中国增加7.4万吨，智利增加2.5万吨。 1-3月全球铜消费量为600万吨，同比增长5.26%。其中中国表观消费量同比增加46.4万吨至313.6万吨，占全球需求的52%以上。
供需层面没有较大的变化，依然维持之前看好后市观点。上周五中美贸易磋商最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，并且上周五中国取消对进口美国高粱取消征收反倾销反补贴税，这些对贸易摩擦解决释放了积极信号。宏观压力或将逐渐减弱，铜价最终回归供需层面影响。技术方面，铜价仍处支撑与压力共存阶段，考虑下方60日均线支撑是否坚挺，可以背靠50800元/吨附近建多单。

考虑下方60日均线支撑是否坚挺，可以背靠50800元/吨附近建多单。

PTA

PTA主力1809合约上周冲高回落，周五收盘报收于5824元/吨，较上周环比上涨58元/吨，涨幅为1.01%。现货方面：华东地区PTA市场参考价为5869元/吨。

上游原油方面，美油累计涨幅约1.13%，报收于71.48美元/桶。PX (CFR)中国主港现货价报1021美元/吨，环比下跌3美元/吨。 下游涤纶短纤和长丝库存天数有温和回升。产业链开工率方面: PTA工厂开工率为79.97%，环比上升7.07%；聚酯工厂开工率为90.79%，环比持平；江浙织机开工率为90%；环比持平。综合来看，PTA工厂，聚酯工厂，下游织机工厂开工均保持高开工率。

消息方面:

宁波利万70万吨装置，有消息称其在6月底存在检修计划，预计20天左右。

逸盛大化200万吨装置预计在5月18日停车检修，375万吨装置预计在本月下旬停车检修10-15天附近。

据中国海关总署最新统计数据显示，2018年4月，我国纺织品服装出口额为214.86亿美元，环比增长51.69%，同比下降0.58%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为105.14亿美元，同比增长7.13%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为109.72亿美元，同比下降7%。2018年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为789.32亿美元，同比增长4.23%，其中纺织品累计出口额为363.72亿美元，同比增长11.37%；服装累计出口额为425.60亿美元，同比下降1.18%。

总体上，还是保持前期判断继续上行不变，因为目前PTA走势主要受上游原油的影响，油价仍旧偏强预期。下游整体比较稳定。外加，棉花短期出现大涨。整体上没有太大利空消息。操作，多单持有，短期可能进入整理行情。

多单持有。

塑料

上周塑料主力1809合约，报收9385元/吨，相比前一周结算价下跌115元/吨，跌幅1.21%。

上周国际原油价格收涨，纽约WTI原油报收71.48美元/桶，上涨0.8美元/桶，涨幅1.13%；伦敦布油原油期货报收78.72美元/桶，上涨1.6美元/桶，涨幅2.07%。由于国际油价不断上涨，美国页岩油生产商也被激活，钻井平台数量连续18个月上涨，美国在线钻探油井数量844座，比前周增加10座，比去年同期增加132座。

上周国内PE库存基本没变，小幅环比下降0.7%，但部分地区库存出现一定上涨，华东地区PE库存为3.357万吨，环比增加3220吨，增幅10.61%，但线性库存减少3840吨；华南地区PE库存为2.08万吨，环比增加2600吨，增幅14.3%，华北地区库存在前一周大幅增长后，上周减少0.88%。上周石化企业平均开工率82%，下降了3个百分点。华北地区开工率为90%；华南地区开工率为95%。从现货报价来看，线性7042主流商家报价9700-9900元/吨，变化不是很大。

上周上海赛科石化检修储罐发生事故，但是年产能60万吨的聚乙烯装置暂未受影响，正常运行，但企业可能会在10月份进行一次大检，停车时间将达到50天。延安能化公司年产能30万吨的聚丙烯装置试车成功，聚乙烯装置暂未试车，预计今年下半年可能完成试车。

整体上塑料价格出现了一定回调，前期多单可部分减仓。

前期多单可部分减仓。